财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhō十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物g)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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