金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示(shì)将(jiāng)进一步投资(zī)日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本(běn)综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特开始(shǐ)大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可(kě)乐(lè)股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界(jiè)舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉(mài)络(luò)，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效(xiào)率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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